Пока динамика цен на платину соответствует медвежьему тренду, озвученному аналитиком Глином Стивенсом из International Commodities, и даже превосходит по глубине падения котировок драгметалла самые пессимистичные прогнозы.

Уровень в 1048 USD/унция на нисходящем тренде пройден еще в начале июля 2015 года на отметках 1064,4 – 1039,8. Цена на платину неуклонно падает в течение всего 2015 года, и котировки металла на бирже пока не нашли точки отскока. Пробой психологического уровня в 1000 USD/унция с выходом на $993,3 пока можно расценивать как случайность, но определенная тенденция движения к ценовым минимумам 2008 года уже наблюдается. Спрос на платину по всем составляющим: промышленность (автопром), инвестиции, изготовление ювелирных изделий сокращается. Основные потребители драгметалла (Китай, Индия, США) латают дыры в своей экономике.

При какой стоимости драгметалла повысится спрос на него, пока непонятно, но предполагаем точкой разворота $980. По нашим оценкам в ноябре 2015 года цена на платину будет выше 1000 USD/унция с возможным выходом на $1050-1070.

Падение цен на платину в середине 2015 года вызвано не увеличением предложения драгметалла на мировых биржах, а системным падением спроса. Выход котировок платины на годовые минимумы 1024,9 USD/унция был волне закономерен.

Корреляцию с ценами на золото, о которой много говорится в обзорах аналитиков, мы смогли найти только во временном факторе. С мая стоимость платины на NYMEX упала на 13% (от уровня $1177,9), золото подешевело всего на 5,3% до $1154 при высокой волатильности на отдельных торгах по фьючерсам. Динамика нисходящего тренда цены на платину в годовом выражении выглядит более сглаженной, но потери от вложений в драгметалл существенно выше. Розничный спрос на платину сокращался еще в 2014 году (со 141 до 138 тыс. унций). Вторичная переработка металла из катализаторов сохраняется на прежнем уровне, прирост со стороны ювелиров обеспечивают только Китай и Япония. Надежды на автопром не оправдались.

Если ведущие экономики смогут к осени выйти из рецессии, то в октябре 2015 года цена платины сможет тестировать 1085 – 1120 USD/унция, это оптимистичный прогноз.

Глобального падения цен на платину до уровней 805-820 USD/унция, которое предсказывали многие видные аналитики после возобновления поставок из ЮАР, пока не случилось.

Котировки драгметалла уютно обосновались в боковом тренде, обозначили диапазон частот в пределах $1119 – 1177,9 за унцию и выходить из этого коридора в ближайшее время, похоже, не собираются. Ситуация необычная, но рынок нашел равновесную цену на платину в районе 1135-1155 USD/унция и вполне этим удовлетворен. Если разбить сегменты спроса на платину на три категории, то согласно оценкам Всемирного платинового совета (такой существует) только 2% физического металла являются инвестиционной составляющей, 60% идут в промышленное производство (электроника, космос, автопром и т.д.), 38% забирают себе ювелиры. Судя по устойчивым котировкам, именно промышленники удержали цену на платину выше 1000 пунктов.

На ближайшие три месяца мы не видим фундаментальных драйверов для роста или падения цен на платину, полагаем, что в сентябре котировки драгметалла сохранят поддержки близкие к 1125 USD/унция.

Котировки мировых цен на платину весной 2015 года остановились на поддержках 1125 USD/тр.унция, что ниже нашего прогноза 1150, но близко к обозначенному уровню. В годовом выражении драгметалл преодолел мартовский минимум в $1094 и обозначил некоторый рост.

Консенсус-прогноз 35 ведущих аналитиков сырьевых рынков по цене на платину в 1294 USD/тр.унция пока не собирается сбываться. Спрос со стороны ювелирного и промышленного сектора только в Китае упал на 22,3%, а это серьезный удар по производителям, прежде всего ЮАР. На долю этих отраслей приходится до 80% потребления, стагнация автомобильной промышленности в Европе и Азии существенно сократила потребление драгоценного металла. Текущий боковой тренд с волатильностью 5% (от 1119 до 1177 пунктов) демонстрирует неопределенные настроения инвесторов. Запасы физического металла сокращаются, фьючерсы застыли в цене и не приносят дохода.

Возможность активной динамики цен на платину в августе 2015 года представляется нам сомнительной, но удержание курса выше 1070-1100 USD/тр.унция с целью на 1200 достаточно реально.

Точных технических данных по добыче и переработке металлов платиновой группы в мировом масштабе не знает никто, но если объединить некоторые независимые оценки, получится, что дефицит драгметалла в 2015 году может уменьшиться на 66% до 235 тыс. унций.

Как возвращение крупнейших добывающих корпораций ЮАР на данный рынок отразиться в динамике цен на платину сказать сложно. Запасы драгметалла (около 2,5 млн. унций) в кризисном 2014 году сократились всего на 20%. Ожидаемое сокращение в текущем году составит от 6 до 8%. Котировки платины на таких драйверах упали существенно: с 1284,5 до 1094,2 USD/тр. унция (17,3%) всего за три месяца 2015 года. При этом котировки устояли на поддержках 1103,2, обозначили восходящий тренд на $1173 с выходом в устойчивый боковик по средней линии 1149 USD/тр. унция. Предложение платины, которое по прогнозам вырастет в 2015 году до 7,965 млн. унций (+10%), рынки пока игнорируют.

Активного движения цен на платину в июле 2015 года мы не ждем, инвесторы, промышленники и ювелиры, скорее всего, найдут баланс в приемлемом коридоре 1120 – 1180 USD/тр. унция.

Динамику роста (падения) цен на платину можно оценивать по-разному. Январская волна позволила трейдерам отыграть октябрьские позиции на максимальных котировках 1283,7 – 1286,8 USD/тр. унция, но ясности в дальнейшую биржевую программу драгметалла не внесла.

Падение цен на платину в феврале до 1168,5 пунктов может быть тенденцией рынка или простой коррекцией. Возьмем крайние точки прогнозов стоимости металла в 2015 году, получится ерунда. Оптимисты аналитики из LBMA предлагают среднюю цену драгметалла на уровне 1294 USD/тр. унция, т.е. фактический рост на 5,6% к предыдущему периоду. У известного экономиста Барта Мелека позитив распространяется еще дальше – 1434. Негативный прогноз дает INTL FCStone: падение цен на платину до 1098 долларов за унцию. Ожидать роста спроса со стороны промышленных инвесторов преждевременно, но инвестиционная ценность драгметалла оценили многие резервные системы.

Будем оперировать статистическими оценками: отскок цены на платину от 1150, разворотный тренд и вхождение котировок в апрель 2015 года на уровнях 1214-1223 USD/тр. унция.

Следует признать, что рынок этого драгоценного металла является самым непредсказуемым даже для самых маститых аналитиков. Нисходящий тренд котировок платины в январе-феврале 2015 года мы ожидали. Уровень поддержки позиции оценили на позициях 1189 USD/тр. унция, реально оказалось 1194,4, что согласитесь, достаточно близко к истине.

Цена на платину на мировых рынках определяется сразу тремя составляющими: инвестиции в драгоценные металлы, производство ювелирных изделий, промышленное использование. Последняя составляющая в настоящее время диктует ценовую политику производителей и потребителей платины, ведь катализаторы для автомобилей лидирующие фирмы делают из этого металла. Рост котировок по данной позиции в январе 2015 гола до 1286,6 был ожидаемым, дальнейшая коррекция цен на платину в диапазон 1200-1210 USD/тр. унция тоже совпадало с ожиданиями рынка.

Полагаем, что в марте 2015 года отскок от $1194,3 выведет цены на платину в очередной восходящий тренд, и при высокой волатильности цель на 1270 (возможно выше) будет достигнута.

Произошло событие, которого не ожидал ни один аналитик рынка драгоценных металлов: цена на платину в декабре 2014 года не только приблизилась к котировкам золота, но и сравнялась с ними.

Рассматриваем ситуацию де-факто. Июль 2014 года, начало обрушения цен на драгметаллы (причины известны – высокие риски, ЮАР, энергетическая война и т.д.). Платина котируется на уровне 1508,9 USD/ унция (хороший средний показатель за последние два года), золото торгуется на COMEX по цене $1330,7, т.е. почти на 14% дешевле. В ноябре цены на платину на биржах падают практически до золотых уровней, в конце года имеем следующий торговый баланс: 1184,3 против 1179,4 USD/тр. унция, пока еще в пользу серебристого металла. Тренд динамики котировок платины вполне очевиден, поскольку спрос на металл в автомобильной промышленности удовлетворяет «дешевый» палладий, ювелиры и инвесторы выходят из позиции.

Активной динамики на биржевых торгах по фьючерсам на платину в феврале 2015 года ожидать глупо, для падения цены на металл ниже существующих поддержек 1178-1189 USD/унция тоже нет оснований.

Котировки платины в декабре не смогли побить сопротивления на 1300 USD/тр. унция, более того, попытки выхода цен на 1246,8 были отбиты рынком, и сегодняшний диапазон $1190-1220 вполне реалистичен.

Ожидать роста спроса на платину в инвестиционном и ювелирном секторе не приходится, запросы промышленности, судя по всему, удовлетворяются мировым производством драгоценного металла. Возобновление поставок из ЮАР сняло проблему дефицита, 1,3 млн унций постепенно возвращаются на рынки, а спрос на платину остается на прежнем уровне. Роста автомобильной промышленности Китая и Европы был переоценен экспертами. В обзоре HSBC достижение уровней добычи платины и потребления платины на уровнях 5 млн. унций возможно только в долгосрочной (2017-2018 год) перспективе.

Исходя из этого, наш прогноз на январь 2015 года будет максимально прагматичным: ноябрьский боковой тренд цены на платину по границам 1190 – 1250 USD/тр. унция сохранится, но вероятноый выброс ресурсных запасов драгметалла может снизить котировки.

После долгих колебаний около 1440-1460 USD/тр.унция, которые по средним оценкам прогнозировало большинство экономистов в качестве эффективной цены в 2014 году, котировки платины внезапно рухнули в середине августа с 1479,7 до минимальных отметок за четыре года $1226,7.

Разворот цен на платину к 1278-1280 USD/тр.унция пока только обозначен, поэтому причины и последствия этих событий следует обсудить. Пока общий понижающий тренд по 1508/1261 (потеря 16,3% за четыре месяца) едва ли добавляет оптимизма инвесторам. В пассиве мы имеем: объемы запасов металла в Зимбабве и ЮАР только растут, обещанного аналитиками дефицита драгметалла в 700 тыс.унций нет; производство автомобилей и, следовательно, катализаторов к ним отстает от темпов добычи и производства промышленной платины; ювелирный и инвестиционный спрос падают.

Ценам на платину, чтобы выйти на общие оптимистические прогнозы, придется пробивать сопротивления на 1339/1380/1411 пунктах, и сделать это за декабрь 2014 года драгметалл не сможет. Разумный максимум – 1320-1380 USD/тр.унция.